經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)原標(biāo)題:中國(guó)金融運(yùn)行穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)可控——國(guó)際機(jī)構(gòu)緣何紛紛點(diǎn)贊中國(guó)經(jīng)濟(jì)系列評(píng)論之二 近日,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)第四次上調(diào)今明兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至6.8%和6.5%,一些國(guó)際知名投行近期也紛紛上調(diào)了對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。 近年來(lái),我國(guó)保持貨幣政策穩(wěn)健中性,根據(jù)市場(chǎng)需求和預(yù)期變化,在保持市場(chǎng)流動(dòng)性基本穩(wěn)定的同時(shí),把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置,防范金融高杠桿帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫,引導(dǎo)資金“脫虛向?qū)崱保苿?dòng)金融機(jī)構(gòu)回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源。今年以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好證實(shí)了我國(guó)貨幣金融政策的有效性。 對(duì)內(nèi)來(lái)看,穩(wěn)健貨幣政策、金融穩(wěn)健運(yùn)行支撐我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好。上半年,我國(guó)GDP增速達(dá)6.9%,下半年有望繼續(xù)保持;同時(shí),我國(guó)進(jìn)出口快速增長(zhǎng),經(jīng)常賬戶盈余將繼續(xù)收窄,財(cái)政收入穩(wěn)步增長(zhǎng),物價(jià)水平保持穩(wěn)定。在“三去一降一補(bǔ)”的背景下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量不斷改善,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型取得了積極進(jìn)展。 今年前三季度,金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持著較大的支持力度,我國(guó)新增人民幣貸款11.16萬(wàn)億元,同比多增9980億元,超出市場(chǎng)預(yù)期;同期,社會(huì)融資規(guī)模增量為15.67萬(wàn)億元,同比多增2.21萬(wàn)億元,增速較為平穩(wěn)。 雖然市場(chǎng)上降準(zhǔn)的聲音不斷,但貨幣政策仍然保持定力,不能太松,也不能太緊。如果在此時(shí)“大水漫灌”,會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲,導(dǎo)致物價(jià)、資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲等一系列“不良反應(yīng)”;反之,如果貨幣政策過(guò)快收緊,將不利于達(dá)成穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo),容易加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。 結(jié)合外因分析,我國(guó)貨幣政策同樣須保持定力。國(guó)際金融危機(jī)以來(lái),世界主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁,如美歐等國(guó)就業(yè)水平創(chuàng)下國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)的新高。在此背景下,IMF等國(guó)際組織對(duì)今年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向好信心充足。然而,主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不一,貨幣政策走向分化,也給我國(guó)貨幣政策帶來(lái)了挑戰(zhàn)。 我國(guó)在制定貨幣政策時(shí),不僅要考慮到美歐等國(guó)貨幣政策變化帶來(lái)的溢出效應(yīng),同時(shí)還需要考慮我國(guó)貨幣政策對(duì)其他國(guó)家?guī)?lái)的影響。如美國(guó)貨幣政策收緊的同時(shí),俄羅斯、巴西等國(guó)仍然實(shí)行寬松的貨幣政策,我國(guó)貨幣政策一方面要應(yīng)對(duì)部分經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向緊縮帶來(lái)的全球流動(dòng)性下降;另一方面還要避免我國(guó)貨幣政策變化對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)生較大的影響。因此,在保持穩(wěn)健同時(shí)加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)是當(dāng)前我國(guó)貨幣政策的理性選擇。 穩(wěn)健也并不意味著一成不變。貨幣政策的側(cè)重點(diǎn)在不同時(shí)段和不同條件下有所不同,在保持穩(wěn)健總基調(diào)的同時(shí),會(huì)根據(jù)形勢(shì)變化預(yù)調(diào)微調(diào)、靈活把握。正如央行有關(guān)負(fù)責(zé)人所說(shuō),在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的時(shí)候及時(shí)“踩剎車”,存在過(guò)快下行風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候適當(dāng)“加油門(mén)”。 在貨幣政策保持穩(wěn)健的同時(shí),當(dāng)前,我國(guó)把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置,防范金融高杠桿帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫。我國(guó)因城施策,采取了一系列抑制房地產(chǎn)泡沫的措施。今年一季度,金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理,嚴(yán)控同業(yè)、銀行理財(cái)、委外等業(yè)務(wù),引導(dǎo)資金更多地投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),嚴(yán)控期限錯(cuò)配和杠桿投資。與此同時(shí),針對(duì)資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)公司等,監(jiān)管層強(qiáng)化了一系列風(fēng)險(xiǎn)防控措施要求,成效已經(jīng)顯現(xiàn)。 9月30日,中國(guó)人民銀行宣布將從明年起對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)。隨后,有人質(zhì)疑這是否代表中國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向。實(shí)際上,對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)政策并不改變穩(wěn)健貨幣政策的總體取向,反而是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的一種正向激勵(lì)機(jī)制,有助于促進(jìn)金融資源向普惠金融傾斜,優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),本質(zhì)上是一種結(jié)構(gòu)性政策。我國(guó)貨幣政策仍將堅(jiān)持穩(wěn)健基調(diào)不變。10月12日至13日,央行行長(zhǎng)周小川出席二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議時(shí)就強(qiáng)調(diào),中國(guó)將繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,并不斷綜合施策,補(bǔ)短板、去杠桿,警惕并防控影子銀行、房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫等風(fēng)險(xiǎn)。 接下來(lái),穩(wěn)健中性的貨幣政策將繼續(xù)引導(dǎo)我國(guó)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng),為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。(本文來(lái)源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)作者:陳果靜) |