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不必過分擔(dān)憂通脹或通縮風(fēng)險(xiǎn)

來源:香格里拉網(wǎng) 作者: 發(fā)布時(shí)間:2016-08-10 11:55:33

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,7月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲1.8%,漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn),已是連續(xù)第三個(gè)月回落。當(dāng)前我國物價(jià)水平整體運(yùn)行基本平穩(wěn),不存在明顯的通脹或者通縮風(fēng)險(xiǎn);預(yù)計(jì)下半年CPI整體運(yùn)行趨于平穩(wěn),PPI不排除同比回正的可能——

8月9日,國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了7月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)。數(shù)據(jù)顯示,7月份,CPI環(huán)比上漲0.2%,同比上漲1.8%;PPI環(huán)比上漲0.2%,同比下降1.7%。

有關(guān)專家在接受《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,當(dāng)前我國物價(jià)水平整體運(yùn)行基本平穩(wěn),不存在明顯的通脹或者通縮風(fēng)險(xiǎn);預(yù)計(jì)下半年CPI整體運(yùn)行趨于平穩(wěn),PPI不排除同比回正的可能??偟膩砜?,貨幣政策仍應(yīng)保持穩(wěn)健,不宜進(jìn)行大幅度降息降準(zhǔn)操作。

部分地區(qū)鮮菜價(jià)格上漲較多

7月份,CPI環(huán)比上漲0.2%,這是自今年3月份以來CPI首次環(huán)比增長。其中,城市上漲0.3%,農(nóng)村持平;食品價(jià)格下降0.2%,非食品價(jià)格上漲0.3%;消費(fèi)品價(jià)格下降0.1%,服務(wù)價(jià)格上漲0.6%。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅說,7月份,全國降雨量較常年同期偏多,長江中下游、黃淮、華北等部分地區(qū)出現(xiàn)汛情,強(qiáng)降雨對鮮菜的生產(chǎn)和運(yùn)輸產(chǎn)生了較大影響,致使部分地區(qū)鮮菜價(jià)格上漲較多。分地區(qū)看,安徽、湖北、河北、北京鮮菜價(jià)格環(huán)比分別上漲了16.2%、14.3%、13.3%和12.8%。

“不過,部分鮮活食品價(jià)格出現(xiàn)回落?!庇嗲锩氛f,豬肉價(jià)格環(huán)比連續(xù)上漲3個(gè)月后轉(zhuǎn)為下降2.1%,鮮果和蛋價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下降,降幅分別為1.9%和1.5%,上述3項(xiàng)合計(jì)影響CPI環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

從非食品看,暑期因素導(dǎo)致部分服務(wù)價(jià)格季節(jié)性上漲。受暑期出行人次增多的影響,飛機(jī)票和旅行社收費(fèi)價(jià)格環(huán)比分別上漲12.1%和6.5%,合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲0.13個(gè)百分點(diǎn)。

國家治理協(xié)同創(chuàng)新中心研究員楊枝煌表示,自然災(zāi)害主要對蔬菜價(jià)格直接影響大。不過,由于非食品價(jià)格和大宗商品價(jià)格處在上升階段,因此CPI沒有因洪澇災(zāi)害大幅上漲。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示,7月份,核心CPI同比上漲1.8%,比上個(gè)月上升0.2個(gè)百分點(diǎn),為2014年2月以來最高值。當(dāng)前,消費(fèi)物價(jià)水平整體運(yùn)行基本平穩(wěn),不存在明顯的通脹或者通縮風(fēng)險(xiǎn)。

“歐美發(fā)達(dá)國家一般希望通脹率保持在2%的水平,這有利于保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。如果用他們的標(biāo)準(zhǔn)看,目前我國通貨膨脹率總體上是較為適中的?!敝袊缈圃航鹑谒芯繂T、中國債券論壇秘書長彭興韻說。

彭興韻指出,今年以來,央行并沒有如市場預(yù)期的那樣采取較為寬松的貨幣政策,信貸增長率和廣義貨幣供應(yīng)量均有所回落。從CPI看,我國需求總體上仍然較為疲弱,尤其是投資需求疲軟,受此制約,經(jīng)濟(jì)增長也面臨著較大的下行壓力。

PPI降幅連續(xù)7個(gè)月收窄

7月份,PPI同比下降1.7%,同比降幅連續(xù)7個(gè)月收窄。1至7月平均,PPI同比下降3.6%。

在工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格中,生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降2.3%,影響PPI下降約1.7個(gè)百分點(diǎn)。其中,采掘工業(yè)價(jià)格下降5.6%,原材料工業(yè)價(jià)格下降4.5%,加工工業(yè)價(jià)格下降1.2%。生活資料價(jià)格同比持平。其中,食品價(jià)格上漲0.2%,衣著價(jià)格上漲1.1%,一般日用品價(jià)格上漲0.6%,耐用消費(fèi)品價(jià)格下降1.4%。

據(jù)測算,在7月份-1.7%的PPI同比降幅中,去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素約為-2.7個(gè)百分點(diǎn),新漲價(jià)因素約為1.0個(gè)百分點(diǎn)。

“PPI降幅持續(xù)收窄,這主要由于煤炭、鐵礦石、鋼材等原材料價(jià)格漲幅較大?!迸砼d韻說,這些大宗商品價(jià)格前期跌幅較大,企業(yè)虧損嚴(yán)重,不少設(shè)備大量閑置,產(chǎn)能利用率低,導(dǎo)致供給下降。加之中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確“三去一降一補(bǔ)”的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革五大重點(diǎn)任務(wù),產(chǎn)能過剩行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整力度加大。從另一個(gè)角度看,去年以來房地產(chǎn)投資有所回升,帶動(dòng)了上游產(chǎn)業(yè)需求回升。這些因素都支撐了原材料價(jià)格的短暫回升。

彭興韻指出,盡管PPI降幅持續(xù)收窄,但不能據(jù)此認(rèn)為產(chǎn)能過剩行業(yè)的牛市行情將到來。目前房地產(chǎn)投資回升勢頭能否延續(xù)還有待觀察。如果房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)回落,PPI的走勢也將受到影響。對于企業(yè)而言,不能看到價(jià)格回暖就“歡呼雀躍”,更不能無視去產(chǎn)能的大局,擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

楊枝煌表示,要避免去產(chǎn)能過程出現(xiàn)反復(fù),一方面政府在項(xiàng)目審批中一定要保持謹(jǐn)慎,不能太隨意;另一方面企業(yè)也應(yīng)對市場形勢做好科學(xué)研判,不能盲目組織生產(chǎn)。

7月份,PPI環(huán)比上漲0.2%,由上個(gè)月環(huán)比下降0.2%轉(zhuǎn)為上升。其中,生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比上漲0.3%,影響全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平上漲約0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中,采掘工業(yè)價(jià)格上漲1.0%,原材料工業(yè)價(jià)格上漲0.4%,加工工業(yè)價(jià)格上漲0.1%。生活資料價(jià)格環(huán)比持平。其中,食品價(jià)格下降0.2%,衣著和耐用消費(fèi)品價(jià)格均上漲0.1%,一般日用品價(jià)格上漲0.3%。

貨幣政策應(yīng)保持穩(wěn)健基調(diào)

根據(jù)預(yù)測,今年下半年,我國部分食品價(jià)格可能出現(xiàn)階段性上漲,但CPI整體運(yùn)行趨于平穩(wěn);年末PPI同比增速逐漸回升至0%左右,不排除回正的可能。

“下半年翹尾因素整體較低,部分食品價(jià)格可能出現(xiàn)階段性上漲,但預(yù)計(jì)CPI整體運(yùn)行趨于平穩(wěn)。”連平分析說,隨著物資運(yùn)輸和供給逐步回歸正常,洪澇災(zāi)害和高溫天氣對CPI的影響減弱。豬肉價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)回落,同比漲幅收窄,進(jìn)入三季度之后可能迎來下行周期。蔬菜、水產(chǎn)品、水果等食品受到季節(jié)性因素影響明顯,將是影響物價(jià)短期波動(dòng)的重要因素。非食品價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行中存在緩慢上升可能,服務(wù)、文體娛樂、旅游類價(jià)格穩(wěn)定上漲,石油相關(guān)消費(fèi)品價(jià)格仍將在低位徘徊。貨幣流動(dòng)性對物價(jià)的整體抬升作用有限,對部分供需吃緊的產(chǎn)品價(jià)格影響則更為明顯。此外,今年下半年CPI翹尾因素整體較低,不會明顯推升物價(jià)。

從PPI看,在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、美聯(lián)儲加息預(yù)期走弱的影響下,下半年大宗商品價(jià)格繼續(xù)上行動(dòng)能不足,可能出現(xiàn)階段性回落和震蕩,但不會像2014年下半年到2015年末那樣持續(xù)大幅下行,輸入性通縮壓力不會太大。去產(chǎn)能力度加大,產(chǎn)能的削減提振了價(jià)格企穩(wěn)的預(yù)期,年初以來國內(nèi)工業(yè)上游的資源能源等輸入端價(jià)格有所回升,煤炭、石油天然氣開采、黑色金屬和有色金屬礦產(chǎn)業(yè)價(jià)格環(huán)比都有階段性上漲。大量穩(wěn)增長政策陸續(xù)落地,下游市場需求逐漸改善,帶動(dòng)工業(yè)出廠產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)。由于去年同期工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格逐漸下跌,今年下半年P(guān)PI同比基數(shù)逐月收窄,有助于PPI漲幅的改善。

楊枝煌認(rèn)為,下半年,受中秋節(jié)、國慶節(jié)等節(jié)假日因素影響,加之季候性效應(yīng)的釋放,物價(jià)水平有望進(jìn)一步上升,但漲幅總體平穩(wěn)。從貨幣政策看,是否需要降準(zhǔn)降息應(yīng)綜合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行分析。從降低企業(yè)融資成本看,可以對費(fèi)率、稅率、匯率、利率和儲備金率進(jìn)行組合式調(diào)整;如果美國加息,其他主要經(jīng)濟(jì)體降息,也可以相機(jī)調(diào)控。

“當(dāng)前,貨幣政策仍然應(yīng)該總體上保持穩(wěn)健的總基調(diào),不宜大幅度進(jìn)行降息降準(zhǔn)操作?!迸砼d韻說,目前,CPI漲幅較為適中,M2增長率有所下降,M1增長率比較高。如果進(jìn)行降息降準(zhǔn)操作,會使房地產(chǎn)價(jià)格連鎖反應(yīng),從而加大經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)?;趪鴥?nèi)資產(chǎn)價(jià)格、CPI、M1增長率等指標(biāo)看,央行進(jìn)行降息、降準(zhǔn)的頻率和可能性大幅下降。(經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 林火燦)

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